据宝星环球讯,太平洋投资管理公司(Pimco)周四表示,随着全球经济进入可能持续到2020年的低增长“疲弱期”,投资者应谨慎对待股票和信贷,同时寻求避免宏观经济风险。
Pimco认为全球经济即将进入一个低增长的疲惫期,持续至2020年的不确定性也将加剧。
面对持续的贸易紧张及部分国家政治紧张局势加剧,预计未来几个季度,将继续看到全球经济放缓的情况,全球贸易、制造业活动和商业投资都将受到拖累。
尽管美国劳动力市场和消费者支出表现良好,但他们预计,全球贸易和制造业下滑将通过企业利润下滑、招聘减少和企业投资减少等方式影响其它经济领域。
预计到2020年上半年,美国GDP增速将放缓至1%左右,低于今年第一季度的3%和第二季度的2%。尽管经济衰退并不是Pimco预期的"基本情况",但"只要经济以停滞的速度运行,就有这个可能"。
在这种背景下,Pimco认为审慎的做法是专注于资本保全,在投资组合中相对较少地承担自上而下的宏观风险,对企业信贷和股票持谨慎态度,等待情况更加明朗,并在机会出现时加以利用。
美国股市目前距离历史高点不远,标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均较7月份创下的历史收盘高点低2%左右。Pimco认为,投资前景的亮点之一是,企业利润增长面临下行风险,因此倾向于在多资产投资组合中减持股票,并继续关注高质量、防御性增长的股票。
Pimco对企业信贷持谨慎态度,反映出在经济衰退风险高于平均水平的情况下,企业估值偏紧,以及对信贷市场结构的担忧。他们尤其关注企业发行和投资行业信贷比重的上升,以及专门从事交易的交易商资产负债表的下降——这是人们担心流动性的一个来源。
Pimco还认为结构性信贷,尤其是美国的非机构抵押贷款和其他住房抵押贷款支持证券,提供了"相对有吸引力的估值、更具防御性的信贷风险来源,以及一个不那么拥挤的领域"。
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