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标题: 每日基本面研报20170322 [打印本页]

作者: admin 时间: 2017-3-22 09:37
标题: 每日基本面研报20170322
英国通货膨胀加速步伐快于英国央行预期

英国通货膨胀增长持续加速，2月整体CPI同比上涨2.3%、预期为2.1%。更重要的是，核心CPI（排除波动性最大的成分）年率攀升至2%、预测中值为1.7%，增加了英国央行所面临的压力。数据释放后英镑应声大幅上扬，原因是投资者认为英国央行有可能会因此收紧政策。今天上午，英镑兑美元上涨0.75%至1.2450 ，而兑欧元则上涨0.20%，欧元兑英镑触及0.8660的水平。

尽管通货膨胀增长步伐快于英国央行2月MPC会议上的预测，我们仍然认为该行会在这样不恰当的时候冒险收紧货币政策。事实上，政府即将触发第50条，没有人知道接下来会发生什么。在这种情况下，英国央行不可能会减少对经济的支撑，只会被迫耐心等待通货膨胀出现减速。另一方面，委员会认为2017年的经济增长会出现放缓，原因是家庭为应对较低实际收入增长（很可能是英镑在过去几年出现急剧贬值的缘故）会对支出进行调整。

从短期来看，鉴于英镑兑美元正测试1.26的门槛，我们不能排除英镑进一步走强的可能性。

瑞士钟表出口再次下滑

尽管全球需求出现更大改善，但瑞士钟表行业却几乎没有获得喘息机会。今天释放的数据显示，2月份瑞士钟表出口同比下跌10%至15亿美元，进一步扩大了该行业自2010年来的迅速下降势头。本来数据在去年年底曾出现反弹，同期主要钟表出口商报出了稳定需求，令乐观情绪不断增长，但本次数据则犹如当头一棒。深入研究，我们会发现对美国的出口下跌26%、对香港出口下跌12以及对UAE（阿联酋）的出口下跌23%。然而，对中国大陆的出口却再次上涨（6.7%），为行业和中国国内经济稳定增长带来了积极信号。很明显，瑞郎的高估导致竞争力下降，对需求造成了重大影响。然而，消费者行为发生转变也是需要考虑的因素。欧元兑瑞郎依然是欧洲政治风险的晴雨表。在法国首轮总统大选辩论后，民调显示马克隆（Macron）会获得胜利，政治风险因此而有所下降，推动欧元兑瑞郎反弹。

法国首场大选辩论明确显示出“两匹马的竞赛”

法国大选的首场电视辩论在昨晚展开，支持率领先的六位候选人展开同台竞技，涉及的核心选举议题包括移民、国家安全和经济等。

尽管马克隆和勒庞就贸易摩擦的辩论相对激烈，但并未揭示任何我们想知道的东西。辩论也没有聚焦更广泛的欧洲问题以及当前脆弱的欧盟等议题。我们一直都希望进一步了解每位潜在总统是如何计划参与到这些问题当中的。尤为重要的是，我们一直想要弄清的勒庞之“法国退欧”计划（其在国民阵线选举宣言中提出）。

今天，在市场做出欧元中心论候选人马克隆获胜的可能性较大之后，欧元兑美元有所上涨。现阶段，选举看起来像是三个人之间的竞争（勒庞、马克隆和菲永），其他候选人如Benoit Hamon和Jean-Luc Melenchon的支持率似乎在不断衰退。Hamon显然是这场辩论之彻头彻尾的失败者。同时值得注意的是，因为辩论中出现“观念分歧”，社会党候选人目前已经失去了Manuel Valls的支持。

阻力与支撑

作者: 紫竹青荷 时间: 2017-3-22 10:00
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