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标题: 宝星环球投资：美联储下周不应该降息的九大理由！ [打印本页]

作者: 宝星环球 时间: 2019-7-24 21:37
标题: 宝星环球投资：美联储下周不应该降息的九大理由！
据宝星环球讯，美联储在下周降息25个基点似乎已经是箭在弦上，然而不少分析人士仍认为美联储不应该在这个时候做出降息的决定。福布斯就列出了美联储不应降息的九大理由：

一、美国经济真实状况
   联邦利率接近历史低位，零售销售继续强劲，失业率处于历史低点附近，但就业增长正在放缓，通胀既没有过高也没有过低。

   美联储的货币政策有三个目标：就业最大化，物价稳定，长期利率适中。前两者受到的关注最多，可能是因为第三个因素对前两个因素的影响最大，而这两个因素对消费者和企业的影响最大。

   然而，从最近的PMI报告、对3月份季度GDP数据的详细分析以及铁路交通量的分析中可以看出，美国经济正在显示出疲软迹象。

   如果美国经济继续沿着这条路走下去，它可能会进入衰退，因为几乎没有人预测会有一个可靠的指标预示未来6至18个月的衰退。这可能成为一个自我实现的预言，因为近70%的CFO预测到2020年底将出现衰退。

二、就业增长强劲
   美国劳工统计局数据显示，美国6月份新增就业22.4万人，高于预期的16万人，5月份的修正结果为7.2万人。

   私营部门总就业人数增加19.1万人。重要的是，要知道经济每月只需要创造6万至8万个就业岗位，就能吸纳进入劳动力市场的人数。

   失业率也处于历史低点3.7%，尽管可能不会进一步大幅下降，但美联储预计，未来一两年失业率只会小幅上升。从理论上讲，当结果和前景强劲时，美联储不应该通过降息来帮助就业。

   在特朗普执政的29个月里，已经创造了561.3万个就业机会，也就是每月创造19.4万个就业机会，这些结果得益于减税。

三、职位空缺比失业者多
   美国劳工部的JOLTS报告显示，职位空缺比正在找工作的人要多，自去年3月以来一直是这种情况。尽管要填补从技能和地理问题到所有职位空缺都存在挑战，但这再次表明，美联储不应该降息。

四、GDP一直维持在3%增速左右
   美国经济今年一季度录得3.1%的增速，然而，报告显示，由个人消费和企业投资组成的“实体”经济正以略高于1%的速度增长，国内总收入增速已下滑至1.0%(在特朗普执政期间从未超过2.7%)。

   从理论上讲，如果经济继续以3%左右的速度增长，美联储就不应该降低利率。然而，美联储预测，2019年和2020年的GDP增长应该会放缓到2%左右，所以如果它真的这么做了，那就是要赶在经济放缓的前面采取行动。

五、消费者支出依然强劲
   美国6月零售销售录得反弹，季度增幅为2005年以来最高。凯投宏观(Capital Economics)表示:“这表明，实际消费增速在第二季度加速至4.0%，高于第一季度的0.9%。”零售销售的反弹应该被视为经济复苏的迹象，部分原因是受到股市反弹所驱动。

   虽然消费者可能是经济中唯一表现良好的部分，但由于消费者在经济中所占比重达到了约70%，因此经济看起来不需要通过降息来拉动。

六、股市处于历史高点
   如果股市陷入困境，美联储降息或许是有道理的。不过，由于道琼斯指数和标准普尔500指数距离历史高点不到1%，且估值水平高于平均水平，市场真的不需要那么多资金。

   如果市场在降息后大幅走高，而收益却没有相应的增长，那么如果降息导致波动性增加，就可能导致泡沫，进而产生负面的心理影响。

七、近八年来通胀一直受控
   美联储为通货膨胀设定了2%的目标。6月份，美国消费者价格指数为1.6%，但剔除波动性较大的食品和能源类别后，核心通胀率为2.1%。

   回顾过去20年的核心通胀率，可以发现，自2011年6月以来，核心通胀率一直在1.6%至2.3%之间徘徊，自2018年3月以来，核心通胀率一直在2.0%至2.4%之间徘徊。

   这是非常稳定的通货膨胀，即使在低失业率和贸易战的情况下，通货膨胀也没有升温。尽管这种相当稳定的通胀率有助于为降息提供理由，但它也可以用来表明利率不应发生变化。

八、当经济真的陷入疲软时，需要给自己一些火力
   尽管美联储已将利率从2015年12月的0.0%至0.25%上调至去年12月的2.25%至2.5%，但仍处于历史低位。

   下图显示，在1957年以来的过去9次衰退之前，美联储的目标利率一直高于当前水平。如果美联储下周决定降低利率，那么当衰退最终发生时，它将失去一些灵活性。

九、不要入了特朗普的坑
   尽管特朗普一直拿美联储加息说事，并数次说自己有能力替换掉美联储主席鲍威尔，但美联储应该是一个独立的机构，不应该受到总统的观点所左右。

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