MEXGROUP：大通港美股前瞻|通胀带动美联储加息预期升温，...

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周三，美股三大指数集体收跌，纳指跌超2.5%。盘面上，美股大型科技股全线走低，航空股多数收跌，美国能源股多数上涨。收盘，道琼斯工业指数跌1.99%，报33587.66点;纳斯达克指数跌2.67%，报13031.68点;标普500指数跌2.14%，报4063.04点。

热门股票前瞻

卡特彼勒:

1、市值(1300.1亿美元)、PE(43.36倍)、PB(7.84倍)。

2、公司简介：卡特彼勒公司于1925年在加利福尼亚州以“卡特彼勒拖拉机公司”的名称成立,1986年在特拉华州更名为“卡特彼勒公司”。公司是世界领先的建筑和采矿设备、柴油和天然气发动机、工业涡轮机及柴电机车领域的全球领先制造商。公司主要通过建筑行业、资源行业和能源运输三大主要部门运营,并通过金融产品部门提供融资和相关服务。卡特彼勒也是美国的主要出口商。卡特彼勒通过全球独立的经销商网络和某些产品的直接销售,与世界各地的客户建立了长期的关系。

3、财务数据(亿美元)：

报表日期 2021/3 2020 2019 2018 2017 2016

营业收入 118↑ 417↓ 538 547.2 454.6 385.4

毛利 38.7↑ 126↓ 171.7 177.3 142 104.9

净利润 15.3↑ 29.9↓ 60.93 61.47 7.54 -0.67

研发费用 3.74 14.15 16.93 18.5 18.42 18.53

经营性现金流净额 19.28 63.27 69.12 65.58 57.06 56.39

净资产收益率 9.59% 20.04% 42.57% 44.33% 5.62% -0.48%

4、前瞻：卡特彼勒是世界上最大的工程机械和矿山设备生产厂家、燃气发动机和工业用燃气轮机生产厂家之一，也是世界上最大的柴油机厂家之一。公司一直致力于全球的基础设施建设，并与全球代理商紧密合作，在各大洲积极推进持续变革。 目前卡特彼勒拥有先进的技术、稳定优质的产品、及时的售后保养、及时的零部件供应，以及永远将顾客需求放在第一位的经营理念。与此同时，卡特彼勒非常注重新技术的研发，据了解公司每年用于这方面的资金占销售总额的5%左右。

财务数据方面，2016年到2020年，其营业收入从385.4亿美元上升至417亿美元;净利润从-0.67上升至29.9亿美元，期间营业收入上升了8.19%，利润实现了跨越式增长，这表明在最近几年其经营效率一直在提高。另外，2020年同比2019营业收入下降了22%;营业利润下降45%。主要原因是因2020年终端用户需求减少以及经销商库存减少。不过其经营性现金流净额一直保持稳定，而且远大于其利润，这也表明其利润下滑是短暂的。另外，2021年一季度的经营数据来看，营业收入和利润同比均实现了上涨，整体来看，还是相当的不错。

股价方面，目前在237美元附近， PE在43.36倍左右，PB在7.84倍左右，看起来并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为8%，永续增长率2%，其合理估值大概在1215亿美元币附近，这表明目前的股价来到了合理上线。

汽车地带

1、市值(329.64亿美元)、PE(17.61倍)、PB(-21.64倍)。

2、公司简介：汽车地带公司是美国领先的零售商,也是美国领先的汽车零部件经销商。在美国经营了5772家AutoZone门店。每个AutoZone商店都有一条广泛的汽车、运动型多用途车、货车和轻型卡车产品线,包括新的和再造的汽车硬件、维修项目、配件和非汽车产品。

3、财务数据(亿美元)：

报表日期 2021/2 2020/8 2019/8 2018/8 2017/8 2016/8

营业收入 60.6↑ 126↑ 118.6 112.2 108.9 106.4

毛利 32.2↑ 67.7↑ 63.65 59.74 57.4 56.09

净利润 7.88↑ 17.3↑ 16.17 13.38 12.81 12.41

研发费用 - - - - - -

经营性现金流净额 10.4↑ 27.2↑ 21.29 20.8 15.71 16.41

净资产收益率 -65.66% -133.7% -100% -90.72% -79.66% -71.14%

4、前瞻：从行业上来看，汽车地带公司属于汽车行业的后市场服务。虽然2020年汽车市场销量因新型冠状病毒疫情进一步下滑。但Autozone的业务主要来自于零售市场，因此在很大程度上不受汽车销量下滑的影响。Autozone大约80%的收入来自于需要维修本人汽车的车主，其余20%来自于专业的汽车维修工。另外，市场有一个很简单的逻辑，在经济不景气的时候，消费者勒紧裤腰带过日子，购买新车的意愿下降，也意味着他们会保留原有的汽车更长时间。而旧车自然有更多的汽车配件更换需求。因此，对于市场来说公司未来的业绩目标还是有非常强的信心。

财务数据方面，2016年到2020年，其营业收入从106.4上升至126亿美元;净利润从12.41上升至17.3亿美元，收入和利润增长基本保持稳定。而从最新的经营数据来看，归属于母公司普通股股东净利润为7.884亿美元，同比增长21.36%;营业收入为60.65亿美元，同比上涨14.29%，也超市场预期。此外，公司经营性现金流净额远大于利润，这也表明利润真实可靠。

股价方面，目前在1495.88美元的历史新高附近， PE在17.61倍左右，看起来并不是非常贵。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为8%，永续增长率2%，其合理估值大概在518亿美元附近，这表明目前的股价仍然低于合理估值，因此，预计未来其股价还有上升空间。

回顾与热点聚焦

一、前情回顾：

美国市场：周三，美股三大指数集体收跌，纳指跌超2.5%。盘面上，美股大型科技股全线走低，航空股多数收跌，美国能源股多数上涨。收盘，道琼斯工业指数跌1.99%，报33587.66点;纳斯达克指数跌2.67%，报13031.68点;标普500指数跌2.14%，报4063.04点。

欧洲市场：周三，欧股全线收涨，英国富时100指数收于7004.63点，涨幅为0.82%;德国DAX指数收于15150.22点，涨幅为0.20%;法国CAC40指数收于6279.35点，涨幅为0.19%。

港股市场：周三，港股方面，恒指大部分时间呈横盘震荡走势，尾盘出现拉升，截至收盘恒指涨0.78%。

二、金融市场重大经济事件：

1、周三晚间公布的美国4月未季调CPI年率录得4.2%，为2008年9月以来最高值，远高于预期的3.6%。4月季调后CPI月率录得0.8%，高于前值的0.6%。

2、印度新增新冠肺炎确诊病例348421例，累计确诊23340938例;新增死亡病例4205例，累计死亡254197例;累计治愈19382642例。

3、欧盟预计，2021年经济将增长4.2%，2022年增长4.4%。欧元区经济2021年预计增长4.3%，2022年增长4.4%。2020年欧盟经济收缩6.1%，欧元区经济收缩6.6%。

三、股指前瞻：

周三，数据显示4月份通胀率超过预期后，标准普尔500指数创2月以来最大跌幅，市场担忧物价压力将抑制美国经济复苏。科技股继续领跌股市，纳斯达克100指数下跌2.6%，苹果和微软跌幅居前;标普500指数下跌2.1%;能源是11个行业分类指数中唯一上涨的板块。美国国债收益率创下3月以来最大升幅。就目前来看，随着通胀率的升高，美联储可能提前行动，资产价格可能将面临较大压力。因此，预计短期内美股或将维持震荡偏弱格局。当然对于想投资美股的投资者而言，大通金融可为您提供港股、美股、中概股、外汇买卖一站式服务。

港股方面，短期来看，港股或继续盘整，在外部不确定性和基本面积极因素的拉锯战中寻找新的平衡点。中期而言，看多的大逻辑不变，主要是因港股市场长期有两大吸引力：一是来自AH股之间的溢价，通常计算其剪刀差;二是港股中确实存在一些好的科技、医药、金融类资产。

上市公司要闻

1、欧洲法院证实，欧盟要求亚马逊公司向卢森堡政府补缴约2.5亿欧元税款判决无效。法院认为，亚马逊公司在与卢森堡政府税收协定中没有享受优惠，欧盟委员会无法证明亚马逊卢森堡子公司逃避支付税款。

2、受益于全球流动性过剩，软银集团2020财年(2020年4月至2021年3月)跃升为日本最大净利润企业，净利润创新高。数据显示，软银集团2020财年净利润达4.9879万亿日元，2019财年为亏损9615亿日元。

3、由于中国等海外市场销售形势良好，丰田2020财年(2020年4月至2021年3月)净利润同比增长10.3%至2.2452万亿日元。丰田预计，2021财年销售额将增长10.2%至30万亿日元，净利润增长2.4%至2.3万亿日元。

4、特斯拉上海工厂暂停扩建二期，完成对赌或面挑战。特斯拉二期扩建项目为自贸区临港重装备产业区G4PD-0303单元N01-03A地块，占地面积46.11万平方米，所有权归属临港区管理委员会。