宝星环球投资：财报季将重返市场，这一次可能对股市带...

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据宝星环球讯，随着贸易和弹劾案引发的股市震荡成为头条，企业基本面近来被有所忽视，但这种情况将在下个月结束，届时财报季将重新占据市场的视线。

       首席财务官们一直在先发制人，以三年来未见的速度下调利润预期。此外，越来越多的分析师一致认为，企业对明年的预期仍然过高，他们将在发布第三季度业绩时开始下调预期。

       在贸易紧张局势和政治动荡的背景下，股市在收复历史高点上显得挣扎。标普500指数在过去四个季度中有三个季度下跌，六周平均跌幅为2.9%。从股市近期的盈利记录来看，即使利润达到预期，也有理由感到担忧。这与过去6年的情况截然不同，当时股市攀升，利润成为市场关注的焦点，只有三次是例外的。

       按照目前的情况，标准普尔500指数成份股公司即将公布的财报可能会显示利润出现3%的收缩，如果能像往常，也就是结果能够打败预期的话，那么这一数字应该会小幅增长。

       但首席财务官们发布的预期看，他们削减的幅度要高于以往，过去三个月时间里，有近一半的CFO削减了预期，比例为过去三年多来最高。

       对一个受到贸易动荡和最近围绕弹劾而上演的政治闹剧冲击的市场而言，疲弱的业绩可能是毁灭性的。标准普尔500指数在过去五天下跌1%，为连续第二周下跌，季度涨幅收窄至0.7%。

       而且，业绩的下调涉及多个行业，美国钢铁公司上周下调了盈利预期，促使分析师下调了该股评级或下调了目标价；Adobe预计当季销售增长将放缓，而被视为经济领头羊的联邦快递则下调了利润预期，原因是“贸易紧张局势加剧和政策不确定性增加”。

       分析人士仍寄望着中美双方达成协议的可能，如果在今年年底前达成协议，那么进入明年，预期将会更高，不排除还有惊喜。

       瑞士信贷首席美国股票策略师Jonathan Golub根据历史趋势，将2020年10%的增长预期将降至5%。并指出由于一开始的估计往往过于乐观，但随着相关时期的临近，估计往往会被下调，从而提供了一个更低的门槛。

       企业通常会在第三季度业绩发布季节开始下调全年业绩预期，彭博数据显示在此之前企业往往会有10次的预期调整，但今年到现在却只有一次。

预计未来几年利润将大幅下降
       CIBC Private Wealth Management首席投资官David Donabedian表示，"问题在于，2020年的获利增长潜力是否会开始显现。如果预期的下调开始使2020年的收益降至零，那将产生严重的担忧。

       摩根大通资产管理策略师指出，标普500指数目前在2,980点左右，明年预期市盈率约为16.8倍。在其他条件相同的情况下，5%的收益增长将使市盈率高于17.3倍。预计随着第四季度的到来，股市有效上涨将面临更大的逆风，吸引力会开始下降。

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