宝星环球投资Pimco：经济低增长可能持续到2020年，保全资...

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据宝星环球讯，太平洋投资管理公司(Pimco)周四表示，随着全球经济进入可能持续到2020年的低增长“疲弱期”，投资者应谨慎对待股票和信贷，同时寻求避免宏观经济风险。

       Pimco认为全球经济即将进入一个低增长的疲惫期，持续至2020年的不确定性也将加剧。

       面对持续的贸易紧张及部分国家政治紧张局势加剧，预计未来几个季度，将继续看到全球经济放缓的情况，全球贸易、制造业活动和商业投资都将受到拖累。

       尽管美国劳动力市场和消费者支出表现良好，但他们预计，全球贸易和制造业下滑将通过企业利润下滑、招聘减少和企业投资减少等方式影响其它经济领域。

       预计到2020年上半年，美国GDP增速将放缓至1%左右，低于今年第一季度的3%和第二季度的2%。尽管经济衰退并不是Pimco预期的"基本情况"，但"只要经济以停滞的速度运行，就有这个可能"。

       在这种背景下，Pimco认为审慎的做法是专注于资本保全，在投资组合中相对较少地承担自上而下的宏观风险，对企业信贷和股票持谨慎态度，等待情况更加明朗，并在机会出现时加以利用。

       美国股市目前距离历史高点不远，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均较7月份创下的历史收盘高点低2%左右。Pimco认为，投资前景的亮点之一是，企业利润增长面临下行风险，因此倾向于在多资产投资组合中减持股票，并继续关注高质量、防御性增长的股票。

      Pimco对企业信贷持谨慎态度，反映出在经济衰退风险高于平均水平的情况下，企业估值偏紧，以及对信贷市场结构的担忧。他们尤其关注企业发行和投资行业信贷比重的上升，以及专门从事交易的交易商资产负债表的下降——这是人们担心流动性的一个来源。

      Pimco还认为结构性信贷，尤其是美国的非机构抵押贷款和其他住房抵押贷款支持证券，提供了"相对有吸引力的估值、更具防御性的信贷风险来源，以及一个不那么拥挤的领域"。

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