六大机构前瞻：盘点欧央行4月份利率决议声明看点

宝星环球

据宝星环球讯，欧央行利率决议将于本周三登场，相比起上一次，本月的政策会议围观的投资者依然不在少数，但是大家基本都确定的是，欧央行本次不会进行新计划、政策的宣布，因为之前它已经修改了前瞻性指引，排除了2020年之前加息的可能。而且最近欧元区经济数据也没有能够制造惊喜，表明欧央行需要做的就是在当前立场上进行观望。

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       在上一次会议上，欧央行将首次加息推迟至2020年，并宣布计划从今年夏天之后开始提供新一轮TLTRO之后，所以本次会议预计不会有大亮点。

       在10年期政府债券(EGB)收益率跌至负值后，可以看出市场对极端鸽派前景的预期已完全确立。

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       在4月份的会议之前，欧央行3月份出现了明显的鸽派转变……他们已将经济疲软持续至2019年上半年作为考虑因素。不仅经济预测大幅下调，将利率政策前瞻性指引的适用范围扩大至预计至少在2019年底之前将保持利率不变。

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       在上次会议上改变了前瞻性指引后，欧央行本月将维持政策不变。关于新的TLTRO细节，包括与之相关的确切利率以及鼓励银行放贷的激励机制，不太可能在6月份的会议之前公布。

       目前，欧洲央行将密切关注即将出炉的数据，试图解读欧元区增长放缓可能会持续多久，以及是否会恶化。

       欧洲央行未来几个月的关键指标将是国内需求(尤其是消费和投资)，以及目前被欧央行视为既定条件的外部环境疲软，是否会影响消费者信心和企业投资决策等。

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       4月政策会议上，不太可能在基调或政策上看到任何重大转变，有关新TLTRO的更多细节可能会在未来几个月的某个时候公布，因此不太可能对市场产生实质性影响。

       考虑到通胀和经济增长的下行趋势，欧洲央行仍依赖于数据。然而自3月份的会议以来，这一趋势一直保持不变，核心通胀率和总体通胀率都在下降，与此同时，欧央行青睐的欧罗5年期通胀掉期5年期远期利率（一项衡量通胀的指标）也在下降。此外，欧元区主要制造业PMI也录得大幅下滑。

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       对于欧元而言，周三欧央行需要释放进一步降息或者QE的信号才会让欧元明显走低，但以上两者皆不在预期之内，因此预计欧元将持稳。

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       欧央行行长德拉吉几乎肯定会重申，尽管数据出现了一些建设性的变化，但风险倾向于下行。直到9月份TLTROs实施后，可能才会看到形式有所变化。

       英国退欧很可能成为新闻发布会的主题，因为欧央行的许多官员最近都表达了对英国退欧带来重大下行风险的担忧。

       对于欧元来说，欧央行的言论将进一步削弱外汇市场对欧元上行的热情。然而，由于缺乏任何新进展，其负面影响可能也会受到限制。

       我们将密切关注有关存款利率的任何提及，有迹象表明，这些讨论的进展程度超过了目前的预期，这对欧元构成了一个重要的下行风险——至少在近期会是这样。实际的政策风险可能是双向的，但目前市场仍关注欧洲央行的宽松潜力。

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