宝星环球投资:多头请自求多福，5-7年的熊市周期可能即将...

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据宝星环球讯，目前美元正处于有记录以来表现最好的10年，这一现象让分析人士感到忧心忡忡，而不仅仅是成天对美元汇率和美联储抱有怨言的美国总统特朗普。

       彭博报道指出，一项可以追溯到1960年代末的指标显示美元正处于有记录以来表现最强的十年，自2009年末以来已经上涨了25%。另一项来自彭博的美元指数指标则在2011年美国失去来自标普AAA评级的前几周触底反弹，自那以来，美元兑其他G10货币汇率一路狂飙，上涨了32%。

       美元在过去八年里涨了整整32%，上涨自然是有好有坏，但这种激涨往往会侵蚀美国跨国公司的利润，同时也会增加拥有数万亿美元债务的外国公司的成本。如今，越来越多的迹象显示，全球经济正徘徊在衰退的边缘，在这种情况下，上述问题就更加突出了。

        可口可乐公司就是其中一个典型的例子，这家饮料巨头最近指出，美元走强给它带来了不利影响，不过预计这种情况很快就会缓解。

       美国总统特朗普经常抱怨美元的上涨，上周他才说，这削弱了卡特彼勒和波音等美国制造商的利益。

       摩根士丹利驻伦敦全球外汇策略主管Hans Redeker表示，美元目前的走势可能将全球经济推入更困难的境地，并增加衰退的风险，任何进一步的升值都可能具有挑战性。

美国和全球衰退的潜在催化剂
       当然，并非所有人都认为美元是引发衰退的诱因，美国银行全球经济学家Aditya Bhave表示，美国经济增长并没有过度依赖出口。

       相比之下，摩根士丹利的Redeker和Brandywine Global Investment Management的Jack McIntyre则将美元视为下一轮美国和全球衰退的潜在催化剂。

       McIntyre表示，正准备迎接未来五年美元贬值25%的局面。他的公司过去一个月一直在买进韩元、捷克克朗和新西兰元，以做准备。

       摩根士丹利策略师推荐买入日元和瑞郎，对于Redeker来说，美元可能对美国以外企业的资产负债表产生潜在的负面影响。根据国际清算银行(Bank For International Settlements)的数据，截至今年3月，美国以外非银行借款者的美元计价债务达到11.8万亿美元。美元的升值已经刺激了全球大部分地区的资本支出下滑，导致美国以外的公司去杠杆化。

       Redeker称，美元被高估了10%，即使其他主要央行也在做同样的事情，但如果美联储延长宽松周期，美元可能会走软，对改善全球经济状况大有裨益。

       美元的大幅升值导致了标准普尔500指数成份股公司财务业绩的恶化，最终将导致工作岗位减少，失业率上升，并引发美国经济衰退，拖累全球经济增长。

       从最近三个牛市周期的长度来看，美元多年的涨势可能即将结束。McIntyre认为，一个持续5至7年的熊市周期即将开始，而与此同时几乎所有其他国家的货币都可能表现出色。

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