M2增速步入新时代，换美元的和炒房的都要哭了？

大浪

8月15日（周二），央行发布的今年7月份金融统计数据报告显示，7月末，广义货币（M2）余额162.9万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个百分点和1个百分点。这创下了历史新低，也是连续第六个月放缓！

7月M2的增长速度大大低于预期，因为经过7月份多次公开市场货币净投放，市场预期M2增长速度可能会止跌回升，超过10%。

然而数据一出来，大家都傻眼了，如果没有7月份大规模连续的净投放资金，这次M2的增速恐怕会跌破9%。

对于M2再创新低，央行已在稍早前发布的今年第二季度货币政策执行报告中打下了“预防针”。央行认为，当前M2增速比过去低一些，需要全面客观认识。一是过去M2增速高于名义GDP增速较多与住房等货币化密切相关，而目前住房商品化率已经很高，货币需求增长相应降低。二是近些年M2增长较快还与金融深化有关。近期M2增速有所降低正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。

过去M2高速增长，尤其是2009年M2增长27%，从此拉开了M2高速增长的一个时代，也伴随着房地产泡沫从此高速膨胀。

自从5月份M2增长速度跌破10%之后，中国的货币投放就进入了一个具有标志性意义的区间，也就是在个位区间增长，这是过去很多年来从没有过的。

这次M2增速创历史新低，到底背后是什么原因呢？

①货币政策回归稳健。是真正的回到了稳健的货币政策，货币供应逐渐健康、理性。

②中国的同业业务监管加强，导致了货币空转减少，这部分同业业务的挤水分，也挤掉了一部分M2泡沫。

③票据业务大幅度下降，过去通过票据派生存款，衍生M2货币，现在票据业务因为整顿监管，相比过去下降幅度较大，降低了M2增速。

④对于银行理财纳入考核和监管，导致了表内信贷转向表外受到限制，从而抑制了信贷扩张能力，也就降低了信贷衍生货币的增速。

以上是主要原因，最关键的还是因为金融强监管带来的效果，减少了货币套利和货币空转。

当然，现在外汇占款也处于负增长的过程中，影响了基础货币的增长，也就降低了M2的增速，但是这部分的影响比较小。

M2增速9.2%，这将带来重要的意义！

M2增长速度太重要了，而如今M2增长速度才9.2%，这在过去是无法想象的，这将带来重要的意义。

①能够有效支撑人民币对美元的汇率，因为现在M2增速和GDP增速之间差缩小到只有百分之二点几，不像过去M2增速是GDP增速的两倍。

②美国的M2增长约在5%，GDP增长速度在百分二点多，之间的差也是百分二点多。

③中美M2增速和GDP增速之差，维持在近乎相同的水准，这是这么多年来第一次，也就将保持人民币兑美元汇率的相对稳定。

④国内的房地产泡沫也将得到极大的限制，因为房价现象本质上是货币现象，一旦M2增速远远超过GDP增速，那么房价就会失控。

⑤现在M2增速和GDP增速之差只有百分之二点多，几乎就是通胀水平高一点，只要这样保持下去，那么房价大幅度上涨的货币基础就得到了控制。

炒房的和换美元的都要哭了？

现在有很多人换入了美元，这次他们真的要哭了，因为时间成本和机会成本非常高，而且随着中国的M2增速大幅度下降，对人民币汇率又形成了支撑，这将会使得长时间人民币不具备对美元大幅度贬值的基础。

同时因为M2增速大幅度下降，导致M2增速和GDP增速只有两个百分点的差距，那么房价如果每年只上涨2%的话，那还不够炒房客支付利息，炒房的投机客也要哭了。

除非以后M2货币增速又大幅度增长，大大超越GDP的增长，但目前趋势已经形成，短时间内恐怕不容易改变。

一个新的时代来了，那就是M2货币增长长期低于10%，换美元的和炒房的真的都要哭了！