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[能源] 油市再现期货贴水!但投资者仍别高兴的太早?

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发表于 2017-9-22 18:31:32 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

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美国WTI原油近几年来一直处在供过于求的状态,不过随着近期库存数据的回落和OPCE减产的努力正在发挥成效,油市的格局正悄然发生着改变!据彭博社报道,原油多头最希望看到的油市现象终于在本周出现了:期货贴水!

期货贴水通常被视为原油市场越来越接近平衡状态的信号。过去,出现贴水情况通常伴随着原油市场的反弹。


从上图绿线可以很直观地看到,油价期货在两周前的价格曲线还一度是典型的升水状态(通俗地说就是远期价格大于近期价格),而从上图黄线可以很直观地看到,油价在本周从2018年5月开始到2022年年中的价格曲线则出现了贴水(通俗地说就是近期的价格大于远期价格)。

期货市场贴水较高,表明现货供应紧张,有供不应求的趋势,投资者可以预期近期的期货价格有很大可能上升。如果期货市场升水较高,说明现货市场供应充足,需求疲软,期货价格有很大可能继续跟进下行。

主要产油国将于本周五在维也纳召开减产监督会议,这条期货价格曲线将是他们减产迄今最好的证据,证明他们为消除全球石油供应过剩所作的努力正在奏效。当产油国官员本周在维也纳讨论市场状况时,他们将会看到比以前的会议更有利的市场指标。OPEC成员国几乎全部兑现了所做的减产承诺,并且10个非OPEC合作伙伴自从1月减产协议开始以来首次全部落实了所承诺的减产。

不过,彭博社也表示,油市多头们当前也切勿兴奋过度,因为如今的价格曲线才刚刚开始转向贴水,尚未能回到2014年那种充分贴水的状态,而且今年五月份WTI曲线也曾出现过转向贴水的迹象,但到六月份又恢复到升水。


分析人士指出,尽管OPEC产油国减产的成果颇丰,但美国页岩油产量的持续增加,依然可能令上述利好化为乌有。美国政府周一表示至10月,美国页岩油将连续第十个月增产。美国能源信息署预计,7大页岩油产地产量或增加7.9万桶/日,至610万桶/日。

根据国际能源署的统计,2018年,以美国页岩为主导的产量增长将超过了需求扩张,油市很可能面临更大的供给过剩问题。能源信息管理部门预测,美国的钻机已经恢复了在经济衰退时期损失的大部分产量,并可能在明年缔造新的纪录。


巴克莱银行在其9月市场观察中表示,科技革新始终是美国页岩油经济生产的一大优势。80%的生产成本基本低于60美元/桶,而去年的收支平衡点也下移15%。据称,极大一部分生产商表示能以低于40美元/桶的成本维持运营。巴克莱指出,因页岩油预计增产,油价当前位置仍然看跌;预测2017年布伦特和WTI均价分别为53美元/桶,49美元/桶;2018年分别为52美元/桶,49美元/桶。



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