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在过去两周,有关特朗普将提名何人担任下任美联储主席的猜测,始终主导着汇市行情的走向,而随着11月的脚步日益临近,这一悬念的揭晓似乎也已即将来到了最后的倒计时。在华尔街眼中,特朗普不可能选两个截然不同的候选人入主美联储。但如今看来,特朗普可能真的会这么做,而这或许将把市场搅得天翻地覆!
据周末的最新消息显示,美国总统特朗普(Donald Trump)上周六(10月21日)表示,他正考虑提名斯坦福大学经济学家泰勒(John Taylor),并晋升美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)进入美联储领导层。目前特朗普正在权衡美联储主席耶伦(Janet Yellen)和副主席的可能接班人选。 当被问及是否会考虑让其中一人担任主席、另一人担任副主席时,特朗普说:“我正在考虑此事,我也在考虑一些其它的事,但我喜欢人才,他们都非常有才华。这是一个艰难的决定。” 根据此前的安排,特朗普将在11月启程访问亚洲之前作出决定,因此本周揭晓这一最终悬念的可能性将极大。“这一问题正在考虑当中,不过不排除诸多选项。未来数日他将很快宣布决定,”白宫发言人桑德斯上周五对记者表示。 据几位知情人士上周四(10月19日)透露,特朗普身边最亲密的几个顾问正引导他向泰勒或鲍威尔倾斜。特朗普在上周四会见耶伦之后,完成了对候选人的面试。耶伦的第一个任期将于2月结束。耶伦上周五(10月20日)曾再次到访白宫,但据一位官员称,她此行是与总统经济顾问科恩((Gary Cohn)进行例行会晤,后者也在特朗普的美联储主席候选人之列。第五位候选人是前美联储理事沃什(Kevin Warsh)。 有意思的是,作为鹰派候选代表人物之一的泰勒,与偏温和的现任美联储理事鲍威尔在货币政策方面的立场,显然有颇多不一致。因此不少业内人士担心,如果这两位同时担任美联储主席和副主席,很可能将加剧联储内部的分歧程度。 在近几届领导层中,美联储正副主席的立场还未曾有过如此明显的差异。前美联储主席伯南克就与时任副主席的耶伦立场就极为接近,以至于耶伦上任后在缩减QE的步伐方面基本是萧规曹随。而耶伦与此后副主席费希尔的货币政策观点也基本如出一辙。 根据Evercore ISI上周对144名投资者的调查结果显示,当前鲍威尔成为下任美联储主席的可能性最大(29%),其次分别是沃什(22%),泰勒(20%)、耶伦(20%)以及科恩(9%)。 调查显示,耶伦连任美联储主席被认为最为利好股市,其次是科恩和鲍威尔当选;而如果沃什当选美联储主席,则温和利空股市,泰勒当选的情况则最不利股市。与此同时,泰勒被认为会给债券收益率带来最大的上行影响,其次是沃什;鲍威尔被认为鹰派色彩略超耶伦,科恩被认为是鸽派色彩最浓,将导致收益率下行 对于美元来说,泰勒和沃什当选主席被认为将利好美元;科恩当选被认为是最为利空美元的一个,其次是耶伦。 以下是特朗普提名名单的人选以及可能的市场反应: 科恩 Greenwood Capital Associates首席投资官Walter Todd称,若科恩(Gary Cohn)被提名,会获得“积极反响”。“外界的看法是,他是市场友好派。” 科恩目前是白宫国家经济委员会主任,此前曾担任高盛(Goldman Sachs)总裁。高盛外汇交易全球主管Kay Mirza称,“如果(科恩)坐上这个位置,我觉得美元会下跌,5-30年期美债收益率曲线会趋陡,因为外界认为他会对今后的通胀预期产生最大的影响,” 鲍威尔 鲍威尔自2012年担任美联储理事以来,对联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策决定尚未投过反对票。他要是被任命,会消除不确定性,而且美联储的政策可能会基本保持不变。 Voya Investment Management旗下跨资产策略和解决方案首席投资官Paul Zemsky称,“鲍威尔会紧跟耶伦的步伐,对市场而言这会是一个不错的选择。”重要的是,外界认为若经济或市场前景发生变化,鲍威尔将不怕扭转美联储现行计划,即缩减联储4.5万亿(兆)美元资产负债表的计划。 泰勒 众所周知,泰勒认为应采用公式化的方法来制定货币政策,其中包括他研究出的“泰勒法则”。市场认为他将倾向于更快地收紧货币政策。 Voya的Zemsky表示,“泰勒若当选,对股市将属于负面意外。基于法则来制定政策,可能在经济扩张周期结束以前加大衰退提前来临的风险。”他若被任命,将刺激美元涨势,因为按照他的公式法则,现为1.25%的联邦基金利率应该接近3%。 瓦尔许 Wunderlich Securities的首席市场分析师Art Hogan表示,“如果想看到一些搅扰性事件的发生,那么就让瓦尔许当上美联储主席。”分析师不认为投资者已经消化了美联储可能更快速升息的可能性。若瓦尔许被任命,料将导致公债收益率跳升、美元上扬以及股市下跌。 瓦尔许曾经是前美联储主席伯南克的得力帮手,负责金融市场事务。他在2011年因不赞同美联储的第二轮债券购买计划而退出了美联储。市场由此认为,如果面对又一场危机,他不太可能采取非常规的额外刺激举措。美国道富银行北美区宏观策略主管Lee Ferridge称,“缩表计划是明年的关键政策工具。如果股市开始下滑,瓦尔许将不太愿意改变路线。” 耶伦 耶伦沿袭其前任数据推动及市场感知货币政策的路线,她一直确保提前就政策变动放风,谨慎避免引发金融市场的强烈反应。Weeden & Co首席全球策略师Michael Purves称,“耶伦...显然会最有利市场。市场了解她的做法,少了猜来猜去。”
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