ECB之夜：‘亮明态度’才是最关键的核心问题

分析大帝

  欧洲央行今日宣布将延长购债计划9个月至明年底，但是放缓期间的购债速度至600亿欧元/月（原800亿）。

  初看到这个信息的时候，很多交易员的第一反应或许是说：“啊呀，ECB削减规模了！” 然后肯定是第一反应会去买欧元，然并卵！

  很多人之前分析不够透彻的话，肯定会会忽略一个问题：那就是ECB一直困扰的问题：

“在ECB的购债条件下，事实上就算是ECB不管是执行600亿还是800亿，实际上都是买不够这个设定的数字的”；

  这啥意思呢？这意味着ECB的买债规模其实早就并不重要了，因为如果ECB不改变其本身的购债条件的话，那么意味着ECB其实根本就达不到所定的目标；

  既然目标都根本达不成，那么600亿也好，还是800亿也罢，这个数字的变化其实就并不是最重要的事情；

  这也就是为啥ECB宣布内容的时候，我和朋友交流的第一反应都是：“别关心总量，重点是时间期限”

  市场之前对于ECB的时间期限认为延长6个月的购债时间，其实大家都知道，买不到足够资质的债券的情况下，其实所谓的时间长短就只是ECB的一个态度表态，没债买就算是6个月也好还是7个月也罢，更多的不就是一个预期的态度嘛；

  所以当欧洲央行宣布将延长购债计划9个月至明年底的时候，这才是重头戏，这才是态度，这才是市场想要的预期，随后ECB同时扩大了购债久期和收益率范围的要求，现在他们可以购买收益率为-40个bp以下的债券，这可谓是进一步的强化了ECB宽松的预期，所以说不是ECB想少买，而是因为无债可买，现在可好，放低了标准，直接亮明了态度--王炸！

  所以说，一个细节就会导致理解上完全天上地上，市场的核心要的就是这个态度，而不是简单的看购债规模是多了还是少了，那根本不是核心问题。。。

  之后德拉吉讲话里就更加简单粗暴了，既然王炸就要炸彻底，再来三个2！

管委会成员“非常一致”的认为应该延长购债、“没有讨论要减码”、“欧洲央行将留在市场中”

  呵呵，强化预期，德拉吉对FED今年用的麻溜的预期管理的套路学的还是挺快的嘛，当然效果看起来也确实不错；