宝星环球投资：美联储下周可能降息，但理由没那么充分了

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据宝星环球讯，市场已经做好了美联储下周降息25个基点的准备，但一些经济学家说，美联储给出的降息理由中有几个，现在看来可能不那么紧迫了。

       一些人认为，美联储在下周降息后将暂停加息。事实上，高盛的经济学家预计，美联储将发出信号，在此之后将按兵不动。

       “他们正处在一个非常有趣的时期。看来他们一直提到的国际风险似乎正在消退，”大都会投资管理公司首席市场策略师Drew Matus表示。

       随着美国和中国之间的谈判取得进展，对贸易战的担忧似乎已经平息下来，但与此同时，美国经济数据遭遇疲软，零售销售和9月份耐用品订单走软。

       它们似乎从全球范围内不可量化的风险，转向了国内更可量化的风险，这将加大美联储降息的可能。Matus预计美联储会降息，但不采取行动的可能性可能在30%左右。不过他表示，美联储所谓的保险式降息将被视为对经济的支撑。这将是十多年来的第三次降息。如果在10月份进行削减，可能会刺激圣诞购物季消费的增加。

       Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk属于少数派阵营，她认为美联储下周可能不会降息，美联储下周暂停加息的可能性可能比市场预期的要高，所以最好还是等一等。反映联邦基金期货交易情况的芝加哥商品交易所联邦储备银行观察工具显示，市场对下周三降息25个基点的预期高达93.5%。

       Swonk表示，仍有60%的可能性美联储会在下周的会议上坚持降息。如果不降息可能会令金融市场失望，但可以通过承诺未来在降息方面保持灵活性来加以控制，美联储主席鲍威尔一直善于传达美联储的这部分信息。

       地缘政治风险正在降温，不过脱欧局势仍然充满不确定性，因为英国人现在要求将最后期限延长到明年年初，英国首相约翰逊呼吁在12月12日举行大选。

       Swonk预计美联储不会暗示将继续暂停加息，仍然认为他们必须在年底前削减开支，我只是认为现在是削减开支的更有战略意义的时候。预计美联储明年也将降息，并最终将联邦基金利率降回零水准，抗击经济衰退。

      总的来说，她认为美联储今年根本不需要降息，但可能会为进一步降息敞开大门。不是因为实际事件而降息，他们削减是因为市场感知。他们试图让市场参与者冷静下来，这样我们就不会出现信贷紧缩。

       如果美联储如市场预期在下周降息25个基点，波士顿联储罗森格伦及堪萨斯联储的乔治将再度投下反对票。在上次会议上投票反对降息25个基点的人，很可能不会提出异议，因为他现在寻求的是更小幅度的降息。Swonk表示，如果有两份反对意见，将被市场视为可能不会进一步降息的迹象。这也将使美联储更加难以强调其政策的灵活性。

       法国外贸银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna预计，美联储将在下周降息，并在年底前再次降息。美联储必须让收益率曲线变得陡峭，目前2年期收益率在1.56%，而联邦基金目标在1.88%。收益率曲线暂时反转，意味着2年期国债收益率高于10年期国债收益率。

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