宝星环球投资：美联储面临着无法独自解决问题的困局

宝星环球

据宝星环球讯，美联储官员将于周三结束为期两天的10月政策会议，届时他们将发现，与其解释他们为什么要这么做，不如解释他们做了什么。

       在许多发达国家，相互冲突的、有时令人困惑的因素加剧了人们对货币政策有效性的担忧。即便是全球最强大的货币机构美联储，也难以在政策上取得微妙的平衡。根据欧洲央行和日本央行的经验，如果美联储希望讨好各方，那将在短期内难以实现，在长期内更可能是有害。

      彭博观点指出，美联储几乎肯定会降息25个基点，这将是今年第三次降息。尽管有以下六个方面取得了积极进展，但美联储官员仍将采取上述行动。这些方面曾被美联储官员反复引用为令人担忧的原因和之前的政策刺激措施：

1、中美贸易紧张局势的缓解
2、美国股市指数创历史新高
3、美国公债收益率曲线趋陡，市场收益率上升，有关美国经济衰退的传言减少
4、美元汇率下跌
5、对美联储政策最敏感的行业之一的美国房地产市场反弹
6、无协议脱欧的风险降低

       相反，美联储将以人们对脆弱的国际经济环境以及政策不确定性缺乏明确解决方案的持续担忧为理由，证明降息是合理的。

       美联储不太可能承认另一大重要因素，尤其是在经历了2018年第四季度的市场混乱之后，即它不愿让市场失望，因为目前市场已经消化了10月降息的预期，而且认为明年还会再降息一到两次。

       这可能也是美联储主席鲍威尔在联邦公开市场委员会政策决定发布后的新闻发布会上，试图传递一个非常微妙的信息的原因。尽管他没有明确承诺进一步降息，但他可能会竭力让市场相信，一旦经济或政策前景恶化，美联储随时准备采取行动。他还将试图转移人们对稳定批发银行融资市场的注意力。

       他的希望是，在经济、金融和政策环境异常不确定的情况下，保持政策选择的灵活性。这种做法的风险在于，他可能会被一个缺乏战略锚定和有效性的“混乱的中间派”劫持。

       试图保持平衡也有可能让美联储持续的批评增加，其中包括那些认为美联储应该做更多来支持经济，另一方面，还有人担心额外的刺激政策只会增加未来的金融不稳定的风险。

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