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[今日分析] 宝星环球投资:美联储降息背后,真正的原因是什么?

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发表于 2019-7-12 21:38:08 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

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据宝星环球讯,美国股市创历史新高,失业率处于50年来的最低点。然而,由于担心经济形势,美联储却即将准备降息。这种看似矛盾的格局,背后美联储是不是有其他的考量?

       MarketWatch分析师就指出,这一切都归因于特朗普,为什么他能够要求独立运作的美联储进行降息,很大程度上是因为他自己的政策让美联储感到担忧。

       美联储担心,白宫与其他国家的贸易冲突损害农民、制造商和出口商的利益,抑制了商业投资,减缓了美国经济增长。

       瑞银全球财富管理全球首席投资官Mark Haefele表示,全球增长已经放缓,各种贸易争端和关税上调造成了不确定性,使企业处境更为艰难。

       不仅如此,分裂的国会可能在今年秋天陷入另一个僵局,导致政府关门或联邦开支被冻结,这对经济来说都是坏消息。

       这就是为什么美联储主席鲍威尔并没有真正关注经济本身的原因——实际上,美国经济运行良好。他对经济学家所称的内部或外部“冲击”感到紧张,其中就包括贸易冲突。尽管许多经济学家怀疑,已经很低的利率小幅下调是否会刺激借贷或提振经济。

       Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示,美联储主张放松货币政策的理由,几乎完全集中在贸易谈判带来的不确定性,以及由此对商业信心和投资的拖累上,但其实放松货币政策的理由极其薄弱。

       在任何时候,降息一般都有两个原因,一是你可以,二是你必须这么做。鹰派人士可能会认为只有在必要的时候才会选择降息——如在2008年那样的极端情况下,或者在2000年科技股泡沫破裂后出现的较为温和的放缓。

       现在,美联储要降息,主要是因为它有能力这么做。之所以这样做,不得不回顾一下美国的通胀历史。

       在经历了长期低于2%的通胀(不包括波动较大的食品和能源价格)之后,如果美联储想要达到其他目标,它可能允许通胀达到2.5%的更高目标。

       上一次核心通胀率全年上涨2%是在2007年。上一次通胀率超过2.3%是在1993年,当时的通胀率略高于目标水平,而2009年以来的平均通胀水平为1.6%。

       这就是为什么美联储可以降低利率。正在进行的、改变世界的能源革命将可能会长期抑制通胀。

       美联储甚至可以把利率降至更低水平,但有必要吗?

       传统而言,答案当然是否定的。

        当前的美国就业市场还是相当不错的,问题是,这种扩张中的工资增长低于平均水平,而且它对中产阶级左右的实际收入长期停滞几乎没有什么影响,尽管(相比之下)接近收入分配顶端的人的收入出现了爆炸式增长。

       实际收入中值在过去20年里增长了3%,但在2008年至2012年期间大幅下降,这并不是什么大成就,甚至长期来看可以说是一种失败。

       平衡风险的方法是:保持低利率,或者降低利率,看看是否能提高普通民众的实际生活水平,而且当前的低通胀也为降息创造了可行性。

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