The End Of The Beginning

汇市金鲨

隔夜欧洲时间市场情绪还是有点儿低落，美国时间就好很多，尤其是多项经济数据报喜，在原材料和金融板块带领下，美股反弹，美元走强，美债收益率走高。May已经触发A50了，但Bannon周一说的本周将会推出的贸易政策是什么呢？

       欧洲时间，市场情绪还是比较压抑，长期跟踪的德银股价开盘一度下跌，然后逐波反弹。苏格兰首席大臣Sturgeon说英国脱欧使得2014年9月的脱英公投的基本面发生了改变，要求再来一次的声音越来越响。虽然从已经进行的各类民调结果看，苏格兰群众尚未出现绝对多数来让人足够相信能够从英格兰独立出去，但是这并不妨碍Sturgeon的政治形象越来越闪耀。终于在午夜的时候，苏格兰议会以69：59通过了一项议案，授权Sturgeon要求腐国政府同意就第二次独立举行公投的授权。而GBP从10点开始，走出了一个漂亮的下降通道。

       美国时间，先是hard data先期商品贸易余额比预期要好一点，连带着上期也向好修正了一些，然后是变幻无常的soft data继续描绘beautiful world，尤其是经济咨商局消费者信心指数创2000以来新高和里士满联储制造业指数（地区性的，不代表美国全局）创2010年以来新高。因为TrumpCare受挫带来的消极情绪在如此高昂的软数据面前一哄而散。油价也来凑热闹，临近11点的时候，利比亚突然宣布因不可抗力不得不减产20%，cl1和indu联袂开始走高，盘中还有苹果在买盘作用下大涨2.92，再创历史新高。整体上，美股原材料和金融板块领涨，最终indu和spx都反弹0.7%以上。Fed副主席Fiser在午夜演讲，说年内再来两次加息看起来还不错，也助长美元反弹。Trump在税收方面的努力似乎也迎来大掣肘Freedom Caucus的善意，其主席Meadows暗示说减税不必收入中性，原话是这样的：Does it have to be ,what they would say, revenue neutral? Or do you have to have an offset like with the border adjustment tax?..I think theres been a lot of flexibility in terns of some of my contacts in conservatives in terms of not making it totally offset.....“

       亚洲时间,央妈还是坚持认为临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中，拒绝不开展公开市场操作,继续回收70bn。A股顶着紧张的资金状况几经反复，港口类股票，或者是obor板块，走势强劲。房市上继续更多的地市加入到地产限购的大军，今天居然看到了天水的名字。这个城市早年出差路过，号称塞上江南，风景挺不错。人口也就3、5百万吧，也会存在房市过热的情况？联想到NDRC主任和DOC部长都是大大旧部，大大的经济理念会被贯彻得更加彻底的背景，恐怕当下"房子是用来住的，不是用来炒的”的论断已经上升为zz任务了。

晚上数据面偏轻，Fed委员Williams讲话，但都不重要了。今天凌晨，当地时间周二晚上，May在唐宁街10号的办公室正式签发信件，而技术上讲，这封尚处在保密阶段的信件在由英国驻欧盟大使亲手递交给EU主席Donald Tusk后，才算代表着腐国正式启动里斯本条约第50款。那将意味着英国和欧盟长达44年的“婚姻”进入倒计时。两年后，无论谈判结果如何，英国都将退欧。Tusk称将在48小时内正式函复EU27的意见，但是要到4月29日的EU特别峰会才会首次正式讨论与腐国离婚事宜。这个时间正好卡在法国两轮总统大选投票之间。Marcon可是多次呼吁EU对腐国决不能手软，而Le Pen则是坚定地支持Brexit。但起决定性作用的还是德国。默婶绝不会允许腐国”divide and conquer"之类的事情发生，对腐国最为决绝的一定是她。而整个EU27团队至少目前对英态度也不是很好。脱欧谈判本身也充满变数，英国希望离婚“脱欧”和分财产"离婚后包括贸易协定在内的各项安排"同时进行，而EU27则坚持先谈离婚再讨论如何分财产，对此英国态度很坚决，声称“nothing is agreed until everything is agreed".如果双方就这个问题谈不拢，估计谈判没开始就蹦了。而即便是过了这一关，关于分手费又是个绕不过去的坎儿。EU27声称没有60bn EUR就别想了，法国人甚至还咋呼说这点儿钱已经算要得少了。而英国政府面临政治和媒体压力，估计一毛钱都不能也不愿出啊。我个人认为这场谈判能谈下去都是小概率事件。以默婶维护欧盟的决心（EU现在可是德国的大市场啊，怎么会让腐国毁掉），绝不能容忍一个成功的Brexit发生。而对于May而言，慢慢拖延脱欧谈判，直至两年期满，则恐怕是最佳选择。欧洲曾经一盘散沙，各国之间打来打去几百年，好容易做出了一个现代文明史上相当壮丽的举措，现在走到几乎要四分五裂的地步——今天札记的题目就是在感慨，配乐也有点儿那个意思，EU灿烂之花尚未结果就要结束了。而我内心怀疑，很可能等不到脱欧谈判结束，EU早已不复存在。从这个角度看，中长期看空GBP和EUR，连带着人民币贬值压力都减轻了。

        当下市场情绪肯定是脱欧主导，英镑欧元走弱，美元走强，黄金承压，ty有支撑。但是周一的时候Bannon说本周将有贸易，能源和环保等多项措施出台，昨晚出台了一个关于清洁能源的，还剩一个关于贸易的没有出来。如果这个贸易方面的措施过于激进，恐怕会引起对贸易战的定价，那对黄金将是利好。那怎么办？如果你没有因为选出了新港首而买了一堆港口股票的话，可以看看交易所债券回购现在都两位数了，苍蝇腿儿也是肉啊，要啥自行车啊。

近期重要时间点：

3月29日，英国政府正式触发A50

3月30日，Trump据称要披露Obama窃听自己的证据

4月3日，Trump提名的最高大法官Gorsuch最终国会确认表决

4月4日，法国大选第二轮电视辩论

4月6日，法国大选第三轮电视辩论

4月6-7日，习川会

4月23日，法国大选首轮投票

4月6日-24日，美国国会春季休会

4月28日，美联邦医疗法案（Affordable Care Act）支出截止日，美国Q1 GDP

4月29日，EU峰会，讨论英国脱欧问题

5月7日，法国大选第二轮投票

6月23日，EU理事会会议