7月财新服务业PMI走低

盖世英雄

中国7月财新综合PMI表现良好，较上月有了较大攀升，但7月财新服务业PMI追平去年5月以来最低水准。

中国7月财新综合PMI为51.9，较上月数值51.1上升了0.8。

经济活动整体增速上升，主要动力来自制造业生产活动的持续回升，后者在7月份创下5个月来最高增速。相比之下，服务业增速偏弱，经营活动的扩张率放缓至2016年5月以来的并列最低点（与今年4月并列）。财新中国通用服务业经营活动指数（经季节性调整） 录得51.5，略低于6月份（51.6）。

国经济在7月的表现强于预期，主要归功于制造业的持续复苏。但制造业和服务业对未来12个月经营前景的信心指数均下滑，意味着经济下行压力可能仍存在。

制造业与服务业两极分化

7月份，服务业新业务量的增速也轻微放缓，创下16个月来最低增速。部分受访企业表示，销售相对疲弱，原因与客户数量减少有关。制造业新业务量的趋势则与产出一样，在第三季初加速增长。制造业新订单的加速增长，抵消了服务业新业务的增速放缓，综合新业务总量因此创下4个月来最高增速。

7月份，两大行业的用工趋势继续分化。服务业用工连续11个月保持扩张，而制造业继续收缩。不过，服务业增速仍然轻微，与6月份 的10个月低点水平相近。制造业用工则创下去年9月以来最大收缩率。因此，综合用工总量连续第四个月趋降，但降幅轻微。

7月份，服务业的积压工作量连续第三个月趋增，但增速与5月和6月相近，同属轻微。制造业的积压工作量也有上升，增速温和，环比几乎持平。两者综合，积压工作量在第三季初小幅上升。7月份，服务业平均投入成本继续上升，但升幅仅算轻微，较上月放缓，而且回落至将近一年来最低。制造业则相反，在原料涨价的背景 下，成本涨幅升至可观水平。两者综合，投入价格整体创下3个月来最强劲升幅。

最新调查数据显示，第三季初，服务业收费价格进一步轻微上升。制造业产品出厂价格也有上升，升幅超过6月份。两大行业的受访企 业皆表示加价原因与投入成本上升有关。两者综合，产出价格小幅上升，升幅为 3月份以来最显著。 对于未来一年的经营前景，制造业与服务业企业在7月份皆信心减弱，制造业乐观度降至11个月低点，服务业乐观度为去年11月以来最低。