不可掉以轻心！8月往往会炸响“平地一声雷”？

岁月无声

对投资者来说，8月份可能是夏日中最沉闷无聊的一段日子。随着全球股市稳步走高，交易活动开始放缓，从亚洲到欧洲再到美国，市场纷纷陷入沉寂，交投很不活跃。市场波动率维持在历史低位，交易员也离场去度假。FactSet数据显示，以纽约证交所综合成交量来衡量，今年8月初的日均交易量低于今年以来的日均交易量。

不过，周三（8月9日）一大事件打破了市场的平静：美国与朝鲜之间的关系骤然变得剑拔弩张。全球市场开启了避险模式，美股三大股指连涨趋势被拦腰斩断，日元、瑞郎、黄金等避险资产闻讯上涨。再仔细观察历史上的8月份，便会发现让金融市场大吃一惊的情况其实并不鲜见。

全球金融危机10周年！

10年前的周三，被市场广泛认为是全球金融危机的开端。2007年8月9日，在法巴银行成为最新一家被美国抵押贷款与资产支持证券（ABS）市场拖累并关闭投资基金的银行之后，欧洲央行向货币市场注入了数以10亿欧元计的紧急资金，试图防止欧洲银行体系瘫痪。

在随后的18个月，英国、美国和德国等地接连发生银行倒闭。随着美国投资银行雷曼兄弟获准于2008年9月破产，这场危机达到了高潮，引发全球金融恐慌和经济深度衰退，并最终迫使美国政府、美联储和其他G20国家推出救助计划。

2008年金融危机的独特之处在于它是一场真正的“全球性金融危机”。宽松的资本管制、电脑化交易盛行，投资公司代表美国“婴儿潮”一代投资的巨额资金所到之处皆成泡沫。纳指泡沫破灭后，资金流入美国住宅建筑领域，而后流入中国和新兴市场股市，后又进入石油等大宗商品——直至2008年末所有市场一起崩盘。

许多在危机前走势各异的不同市场开始趋于同步，这一反常的关系串联起大宗商品、汇率、股票和债券，而且跨越了所有地理边界。即使在差别巨大的匈牙利和韩国，市场走势也变得同步。

信贷危机登场后，华尔街和伦敦金融城许多市场人士都抱怨称，这场危机史无前例，也不可能预见到。但是，他们错了：投机泡沫深深地根植于人性之中，而且早就被广泛研究过。

历史上的8月最出人意外

除了灾难级的金融危机，以往的8月份也经常飞出“黑天鹅”。两年前的同一周，中国出人意料地引导人民币贬值，打断了许多外汇和股票交易员的夏季假期。此举不仅引发了对中国这个全球第二大经济体的担忧，全球股市、汇市、大宗商品、资产黄金、期货等市场都受到不同程度的影响。亚洲货币创下近七年来的最大贬值幅度；已在当年7月份开始进入回事下探阶段的全球大宗商品市场再度大面积受挫；黄金价格则受此推动大幅上涨。所谓的夏季平静期也骤然结束。

2011年8月，标准普尔公司意外下调美国债务评级，引发美国股市在随后几天里剧烈波动，位于有记录以来波动幅度排行榜的前列。1997年夏季，始于泰国的一场金融危机最终蔓延至亚洲各地，在泰国、印尼、马来西亚和韩国等很多受冲击最严重的亚洲国家和地区，本币兑美元下跌逾50%。

这些历史经验都告诉我们，眼下的风平浪静，并不意味着夏季余下的时间也会如此。尤其是当人们度假归来后，9月和10月市场波动预计将会加剧。