宝星环球投资：除了央妈们，不要轻易指望财政刺激来拯...

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据宝星环球讯，随着特朗普总统的贸易政策减缓全球经济增长，各国央行有效应对的能力正受到质疑，金融市场开始对政府财政政策“出手相救”的可能性进行定价。

       越来越多的市场评论员表示，美国和欧元区实施财政刺激的理由正在加强。然而，高企的政府债务、预算赤字以及缺乏政治意愿，可能会限制政客们在经济急剧放缓的情况下，为经济注入活力。

       加拿大皇家银行资本市场全球宏观策略师Peter Schaffrik指出，在财政政策的使用方面，可以看到政府明显的转变，美国和欧洲的辩论变得更加突出。

       但他警告称，投资者不应期待政府立即采取行动，即使政界人士能够下定决心，在政府预算中留出增加支出的空间，“这本身可能太小，不足以改变经济放缓的市场主题。”

       尽管如此，随着贸易政策紧张局势继续令投资者感到不安，市场对财政刺激支出的讨论越来越敏感。分析师认为，全球处于历史低位的利率水平，加上较低的通胀水平，可能意味着财政空间要比以往经济放缓更大。

       上周一，德国财政部长Olaf Scholz暗示，厌恶赤字的德国政府终于开始接受赤字支出的想法，暗示可能会动用500亿欧元(550亿美元)的刺激计划，欧洲股市随后大涨。

       EAB投资集团投资组合经理表示，财政宽松政策前景预期可能是标准普尔500指数今年迄今仍保持逾14%涨幅的原因。

       到目前为止，股市投资者大多指望央行提供支持，尽管在近几年零利率或负利率以及债券购买的情况下，央行还能做多少令人持疑。

       上周末，美联储主席鲍威尔在怀俄明州举行的杰克逊霍尔年度研讨会上表示，货币政策没有既定的规则来应对特朗普总统正在实施的贸易保护主义。因此，一些人表示，由于进口关税扰乱了企业的供应线路，并冻结了资本投资，政府将不得不出手扶持经济增长。

        Janney Montgomery Scott的企业信贷分析师Jody Lurie对MarketWatch表示：“央行在货币政策方面采取的任何举措，都将被财政政策方面的举措所掩盖。”

       牛津经济学院高级经济学家Bob Schwartz表示，美国可能没有太多空间进行额外的政府支出，因为在2017年减税联合法案出台后，美国面临着数万亿美元赤字的现实。美国联邦预算赤字去年已占到GDP的3.8%，预计今年将进一步升至5.1%。

       不仅是美国，对欧洲增加赤字支出的预期也依然低迷。

       荷兰银行分析师Aline Schuiling表示，欧元区严格的财政规定意味着投资者不应该抱太大希望。大规模的财政刺激方案可能将欧元区GDP提高0.75个百分点，但由于欧盟委员会限制年度预算赤字和债务水平的规定，这种可能性仍然不大。

       Neuberger Berman投资评级联席主管Thanos Bardas表示，要求增加赤字支出的呼声是可以理解的。2012年债务危机之后，欧元区缺乏持续的复苏，这表明货币政策和财政政策必须同时使用。

       欧洲央行的降息和资产购买举措本身有助于缓解金融状况，但并没有带来像美国在2008年金融危机后所看到的强劲经济增长。

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