日本财务省的“ 外汇基金专项账户”

流星弯月

日本财务大臣负责制定和执行日本的国际货币和金融政策, 包括开展外汇市场操作以维持汇率的稳定。日本财务省下设“外汇基金专项账户 ”(Foreign Exchange Fund Special Account,FEFSA) 专门用于开展外汇市场操作。这些操作通常委托日本银行(Bank of Japan)执行。日本银行无权自主进行外汇市场干预。

1.外汇基金专项账户的设立

根据1951年的《外汇基金专项账户法》(Foreign Exchange Fund Special Account Law),

日本财务省下设了“外汇基金专项账户”,专门用于外汇操作。该法规定财务省在使用外汇基金专项账户的资金进行外汇操作时, 可以委托日本银行执行。在日本, 财务省承担维持日元汇率稳定的职责, 日本银行在财务省的外汇市场操作中担当的是代理人的角色。

日本银行无权自主进行外汇市场干预, 根据《日本银行法》, 日本银行使用自有资金买卖外汇, 或者作为外国央行或国际机构的代理人买卖外汇, 需要取得财务省的同意。

2.外汇基金专项账户的日元资金来源

外汇基金专项账户主要通过在债券市场上发行“外汇基金融资券”(Foreign Exchange Financing Bills, FBs) 来筹集日元。在2003财年,除了发行融资券作为临时的方法,外汇基金专项账户还采用“回购”方式将所持有的美国政府债券卖给日本银行来筹集日元。

3.外汇基金专项账户的资产与负债

日本并不定期公布外汇基金专项账户的财务报表，当财务省在外汇市场进行买外汇和卖日元的干预时, 外汇基金专项账户首先通过发行融资券来筹集日元, 相应增加融资券负债和日元资产；然后卖出日元并买入外汇, 相应增加外汇资产和减少日元资产。例如，在2003财年, 日本在外汇市场大量卖出日元,这意味着外汇基金专项账户资产负债表上的“外汇基金融资券”和“外币证券”等科目都将显著膨胀。

外汇基金专项账户持有大量的外汇资产, 大部分是在日元升值期间进行买外汇和卖日元的干预的结果。这些外汇资产构成日本的外汇储备。

4.外汇基金专项账户外汇资产的管理

财务省主要通过考虑流动性和安全性来决定这些外汇的投向。在 2005 年 4 月财务省出台

了《外汇基金专项账户所持有外汇资产管理指导意见》, 其中规定, 外汇基金专项账户外汇资产的管理目标是为外汇操作提供充足的流动性。在此目标下, 外汇资产管理的原则是在保持外汇资产的安全性和流动性的基础上, 再追求可能的盈利。外汇资产主要投资于流动性强、信用高的国债、政府机构债券、国际机构债券、资产证券化债券、各国中央银行的存款、信用等级高的国内外金融机构的存款。