美韩军演再掀避险浪潮！这两大货币将迎生死抉择？

海岸那边

随着全球央行年会的即将召开，本周早已被金融市场的投资者视作了一个关键的“央行周”。不过，在这样一个“央行周”的伊始，市场却似乎再度脱离了主题，被避险情绪所笼罩！行情数据显示，因美韩军事演习在即市场紧张情绪加剧，美元指数隔夜下挫至93关口，欧元和日元等主要非美货币与现货黄金则趁势攀升！

在纽约时段午后的交易中，美元兑日元下跌0.4%，报108.81。欧元从日内低位反弹，全日升0.4%，报1.1810美元，远低于本月早些时候触及的1.19美元之上的两年半高位。目前来看，在周四开始的全球央行年会正式到来前，围绕朝鲜半岛地缘局势所引发的“小插曲”很可能将再度左右市场人士的交投。

当然，就外汇市场而言，目前有两大币种的走向预计将尤为牵动人心。其一是上周领跌G10货币的英镑，随着英国退欧第三轮谈判即将在下周重启，英镑的命运很可能将在近期再度迎来关键抉择；此外，同为欧系货币的欧元本周也料将成为市场的关注焦点。随着隔夜的再度走高，欧洲央行行长德拉基本周是否会借着央行年会讲话的机会再度打压欧元，也将备受瞩目！

[size=1em]   美韩军演再掀避险浪潮！美元急跌黄金等避险资产大涨

美元周一急挫，因朝鲜地缘政治局势紧张，投资者等待本周在杰克森霍尔举行的年度央行会议，全球主要央行行长可能会对未来政策行动做出暗示。

美元兑避险日元连续第四日下跌，日元通常在市场紧张时受到追捧。今年迄今美元跑输，因总体而言美国数据乏善可陈，美国联邦储备委员会(FED)坚持缓慢升息的步伐。

Forex.com研究负责人James Chen称，“美元持续承压，近期地缘政治忧虑加重，主要因朝鲜核能力威胁，以及困扰美国总统特朗普及其内阁的问题仍未得到解决。”FX Prime by GMO驻东京首席分析师Hiroshi Yanagisawa则表示，“美韩联合军事演习定于周一开始，市场对此颇为紧张，因此积极的美元买盘可能有限。”

韩国和美国军队针对朝鲜的武器计划，周一开始进行计算机模拟的军事演习，这一举动激怒了朝鲜。朝鲜谴责军演是为核战争做准备。美国国防部发表声明称，这次联合军演是电脑模拟的防御性演习，旨在提高战备态势和区域防御水平、维持朝鲜半岛稳定。据报道，美军兵力较2016年减少7500人。

朝鲜20日则猛烈抨击韩国和美国即将举行的年度联合军演是朝鲜半岛局势紧张之际的“火上浇油”之举。朝鲜《劳动新闻》社论称：“联合军演最明显地表达了对我们的敌意，没有人能保证演习不会转变为实际战斗。”社论还称：“如果美国沉湎于幻想中、认为在半岛上开战是在别人家门口、离太平洋彼岸的自己非常遥远，那就大错特错了。”

野村分析师上周末表示，美国和韩国本周起举行联合军演，无论朝鲜的反应如何，该行都认为韩元恐怕都会陷入愁云惨雾。野村分析师指出，美、朝目前的相对冷静可能不会持续，在美韩联合军演下，肯定会再挑起紧张尖锐的情势，但是基本上来说，双方还不至于失控。但是不管是否会引起朝鲜失控演出，韩元都很难脱受到影响。

此前，韩国“Heraldcorp”网站本月初曾称，8月底，韩美即将举行大规模的“乙支自由卫士”联合军演，作为应对，朝鲜进行追加核导试验的可能性很大，包括进行第六次核试验或进行潜射导弹试射等。舆论担忧，如果有关各方矛盾进一步激化，不排除朝鲜半岛出现“8月危机”的可能。

受美韩军演挑起地缘紧张局势影响，周一国际金价也再度大幅攀升，美市盘中最高上探至1293.40美元/盎司。盛宝银行分析师Ole Hansen表示，“黄金得到了战争游戏和华盛顿的不确定性的支持。”

[size=1em]   前路荆棘无数！这两大欧系货币将迎生死考验？

在美元隔夜再度走软的背景下，两大欧系货币欧元和英镑隔夜双双出现大幅上涨。不过，短线因地缘局势挑起的上升行情显然并不能完全令这两大欧系货币的多头们感到放心！事实上，展望未来两周，这两大货币似乎都将有各自的“劫难”需要渡过！

☆英镑之“退欧劫”

英镑兑美元上周大跌了近1%，在G10货币中表现垫底。目前，在8月刚刚过去的前三周中，英镑兑美元每周都出现了下跌，跌势令人印象深刻。而一些业内人士近期也不无担心地表示，英国脱欧谈判相关的不确定性很可能将再度成为主宰本周英镑命运的主要因素！

三菱东京日联银行（BTMU）驻伦敦外汇策略师Lee Hardman表示，“虽然英国政府将公布关于脱欧计划的更多信息，但英镑可能仍难以摆脱阴霾，因未来的谈判道路不可能一帆风顺。对于最终结果，市场仍然非常谨慎和没有把握。”

据悉，英国政府在周一（8月21日）公布了一系列文件，显示其将继续施压于欧盟，以期将退欧谈判推动至未来贸易关系的商讨阶段。第一份文件显示，英国意欲令英欧双方已经在市场中流通的货物不被附加任何要求和限制来继续销售，与这些货物相关的服务也如是。同时监管也不应松懈，以确保消费者继续受到保护，避免买到不安全或不符合规定的产品。第二份文件则建议英国作为成员国时双方共享的官方文件能继续保密，并就此达成互惠协议。

英国退欧部称，英国的这些计划是被设计用来为“可能最自由和最无摩擦的贸易”铺平道路。不过，欧盟方面却似乎并不买账。欧盟方面周一表示将继续抵抗英国推动谈判进程的压力，坚持在进行贸易协商前先商定退出条款。

“现在就位的结构非常清晰，其由欧盟27国共同制定，我们认为应该按照既定顺序进行谈判。”欧盟委员会发言人Alexander Winterstein说道。“英国政府的这些文件因我们将其视为积极的进展步骤而受到欢迎，但正如首席谈判官巴尼尔所反复强调的，我们已经澄清，唯有先解决移民权益、财务协议和爱尔兰边境这三个问题，否则对话将不会进行至未来关系阶段。”

下周，英国与欧盟将展开第三轮谈判。未来数日内英国将会有更多关于退欧后的司法合作、争端解决方案和数据保护等相关问题的立场文件。

三菱日联金融集团外汇策略师Lee Hardman说。虽然有关政府计划的更多信息出炉是一项“有利进展”，但英镑可能仍然难以脱身，因为“在未来的谈判道路上还有一些坑洼洼洼。”Lee Hardman还表示，“对于最终结果，市场仍然非常谨慎和没有把握。”

☆欧元之“干预劫”

英镑这厢即将再度面临“退欧劫”，而与之一水相隔的欧元本周则将可能遭遇“干预劫”！按照日程安排，欧洲央行行长德拉基将于周三(8月23日)在德国林道市以及当地时间周五(8月25日)在美国杰克逊霍尔分别发表讲话。不少业内人士担心，一旦德拉基释放出对欧元高企的不满信号，很可能令欧元升势遭遇滑铁卢。

自今年年初以来，欧元区的经济复苏步伐加快，从而允许官员们做出承诺，在今年秋天就2018年的战略开始进行谈判。这些战略包括逐步减少债券购买规模，直到降至零的水平。

然而，政策制定者似乎不太确定减少债券购买的速度。这点自6月下旬德拉基发表讲话后更显而易见。在那次讲话中，德拉基提到了通货再膨胀的力量，从而促使欧元走高。在7月20日的欧洲央行理事会会议上，官员们表达了汇率过高，可能破坏经济复苏的担忧。

欧元今年迄今已累积上涨逾11%，为表现最好的G10货币。欧元兑美元目前为1.18，虽然该水平距离欧元历史高位还差的很远，但对欧洲央行来讲，今年若欧元兑欧盟主要贸易国货币升值8%，将会使其2%的通胀目标更难以达成，这也是欧洲央行口头干预打压欧元的原因之一。

摩根士丹利外汇研究主管Hans Redeker表示，德拉基有可能被媒体追问对欧元涨势的看法，并可能从通胀预期的角度进行评论。尽管评论中不会含有明确政策导向的语句，但仍会释放出部分信号。

不过，有意思的是，尽管面临着德拉基可能存在的口头干预，但彭博社周一却撰文认为，从历史波动看，投资者可能无需过于担忧！彭博社表示，欧洲央行行长德拉基可能将会发现“欧元升值容易贬值难”。

最近的例子是上周四，当天欧洲央行公布了7月货币政策会议纪要，纪要显示欧洲央行官员“表达了欧元未来汇率可能过高的风险的担忧”，欧元一度应声下跌至三周低点。但此后两个交易日的行情表明，此次下跌只是暂时性的。

而再往前追溯，欧洲央行前行长特里谢也曾试图通过言语来游说市场，将欧元汇率打压至低位，但这种做法并未见效。早在2007年11月，特里谢曾称，“外汇市场的野蛮举动从来不受欢迎，我们将会把极端波动和汇率快速上涨视为不良后果。”当时，欧元/美元在2017上半年涨幅已经近10%，在特里谢口头干预后的6个月内，欧元又上涨了8%，触及历史最高点1.60，甚至在特里谢2018年3月第二次口头干预欧元时，欧元仍在不断攀升。

彭博社指出，随着政局动荡对美元和英镑的打压，欧元正在变成一种避险天堂，特别是在欧元区经济得到改善的的背景下。如果这个前提不发生改变，欧洲央行的任何口头干预，市场可能都将对其“听而不闻”。