11连涨纪录终结！人民币中间价大幅调贬280个基点

大浪

周二(9月12日)，人民币兑美元中间价调贬280个基点，调降幅度创2017年2月20日以来最大，报6.5277，终结11日连升，这是人民币中间价2011年初以来的最长连涨纪录。前一交易日中间价报6.4997，16:30收盘价报6.5239，23:30夜盘收报6.5260。隔夜随着市场避险情绪的降温，美元指数大幅反弹，而近期人民币的持续快速升值也已引起监管层关注，短期汇价料将重回双向波动态势。

行情数据显示，在岸人民币兑美元盘初跌逾170点，失守6.54关口，最低一度跌至6.5495。离岸人民币兑美元跌近80点，现报6.5472。两地价差收窄至30点以内。

国际外汇市场上，美元指数隔夜大幅反弹，令人民币汇率有所承压。上周五美元指数触及逾两年半低位的91.01，因投资者担心伊尔玛飓风给美国经济带来短期冲击，以及朝美紧张局势升温，但在隔夜美元指数则大幅反弹0.66%，收盘逼近92关口。Jefferies外汇部门董事总经理Brad Bechtel称，“我认为这有点像释然性反弹，上周末前美元超卖严重，因存在许多潜在的风险。”

市场人士指出，随着人民币汇率重现强势，外汇市场监管政策正重启正常化进程，这将有助于抑制人民币汇率短期过快升值，为汇率重回市场化双向波动创造条件。

近期人民币持续快速升值可能已引起监管层关注。央行近日下发了《关于调整境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金政策的通知》，境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消。另外，央行还下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》，从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0。这表明，随着人民币恢复强势，之前为稳定人民币汇率预期而采取的一些管制措施正在退出。

联讯证券李奇霖表示，2015年8月31日，央行下发银发[2015]273号文，提出要对金融机构的远期售汇业务收取20%的外汇风险准备金。当时的背景是，人民币对美元处于贬值趋势，贬值预期较浓，企业持汇或购汇动力较强。央行发布此项规定，间接提高了企业的远期购汇成本，有助抑制人民币做空与跨境套利。但人民币在今年一直处于升值的趋势，尤其是近期升值势头十分迅猛。在这样一个背景下，央行调降外汇风险准备金率，其目的在于打断人民币的持续升值趋势，不让人民币升值预期过度膨胀。

兴业银行首席经济学家鲁政委进一步指出，现在人民币的升值速度比较快，取消这一制度有助于市场买卖双方更加平衡。不过在大涨之后可能仍然会有一些人出来结汇，最后还会有一种惯性升值。

有市场机构表示，如果人民币升值过快，可能会引发监管对汇率偏强抑制出口的担忧，促使央行加大干预力度，比如加大从市场购买外汇或者放松之前一些为稳定人民币汇率预期而采取的管制措施。

事实上，在经济全球化之后，人民币升值过快同样不利于中国经济进一步企稳趋好，7月份，中国出口增幅跌至11.3%，上个月跌破两位数至6.9%。如果不采取相应的调控措施必致出口进一步下滑，对企稳趋好形成反向拉力。

天风宏观指出，最近两周（828-908）人民币涨幅是美元跌幅的2倍，加快结汇和套息交易加剧了近期人民币的升值。当前位置，人民币兑美元汇率经过超调后，短期回落的可能性较大。市场或许低估了美元的潜在支撑，美元跌势短期会有所缓和。目前美元指数在90-92区间，欧元兑美元在1.20上下，应该是短期的中性位置。美国储蓄率长期偏低，贸易赤字偏高，通胀长期走弱，美元应该处在一个偏弱的下行长周期。但美国的金融周期开始复苏，这让美元即使走弱也不会断崖式地下跌。