MEXGROUP：大通港美股前瞻| 美股企稳回升，拉姆研究值得我...

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周三，美股三大指数集体收涨，纳指涨超1%，道指、标普500指数涨近1%。盘面上，新能源汽车、芯片、航空、石油、银行、大麻、区块链、抗疫概念股普涨，大型科技股涨跌互现。
热门股票前瞻
泰勒科技
1、市值(184.03亿美元)、PE(98.14倍)、PB(9.27倍)。
2、公司简介：泰勒科技是一家为地方政府提供端到端信息管理解决方案和服务的领先提供商。泰勒与客户合作，授权公共部门——城市、县、学校和其他政府实体——变得更有效率，更容易接近，更能响应选民的需求。泰勒的客户基础包括超过15000个地方政府办公室，分布在50个州、加拿大、加勒比海、澳大利亚和其他国际地点。
3、财务数据(亿美元)：
报表日期 2020 2019 2018 2017 2016 2015
营业收入 11.17 10.86 9.353 8.409 7.599 5.91
毛利 5.42↑ 5.169 4.396 3.994 3.592 2.772
净利润 1.94↑ 1.46↓ 1.47↓ 1.696 1.137 0.6487
研发费用 0.8836 0.813 0.632 0.473 0.431 0.2992
经营性现金流净额 3.55↑ 2.547 2.502 1.958 1.919 1.343
净资产收益率 10.81% 9.96% 11.72% 16.09% 12.82% 10.85%
4、前瞻：泰勒科技是一家IT企业，并且他是全美最大的公共部门软件解决方案及服务公司。从收入结构来看，泰勒最大的收入来源为财务/ERP系统，占比为41%;其次是法院司法系统，占比为25%;公共安全、资产评估与税收的收入占比分别为12%和10%。随着公共部门对新产品需求的释放及原有软件逐步更新换代，美国地方政府IT市场仍有望保持稳定增长。而泰勒持续深耕地方政府IT市场，竞争优势突出，发展思路清晰，未来发展潜力巨。
财务数据方面，营业收入从15年到20年上升了89%，但其利润上升了199%，利润增幅远大于其营业收入，这表明过去几年其经营效率在不断提高，更加值得注意的是，其经营性现金流净额持续保持稳步上升，这也表明其利润真实可靠。另外，其研发费用从15年到20年增长了195%，这也为未来的业务拓展打下了基础。从2020年的经营数据来看，在营业收入保持稳定的情况下，利润上升了32.96%至1.948亿美元，与此同时经营性现金流净额也上升至3.55亿美元，相当不错。考虑到公共卫生的影响，未来线上业务的提升，未来还是有比较大的潜力的。
股价方面，年初到现在涨幅在3.54%左右，目前PE在98.14倍左右，PB在9.27倍左右，看起来并不是非常便宜。我们采取DCF估值法为公司估值，假设其未来5年的增长率为15%，永续增长率6%，其估值大概在226亿美元附近，这表明其现在的股价仍然在合理下限。因此，未来其股价还有上升空间。
拉姆研究
1、市值(916.4亿美元)、PE(30.92倍)、PB(16.64倍)。
2、公司简介：拉姆研究是一家为半导体行业提供创新晶圆制造设备及服务的全球供应商。它在纳米尺度应用、化学、等离子和流体、先进系统工程和广泛的操作学科等领域建立了强大的全球影响力。其产品和服务旨在帮助客户构建更小、更快、性能更好的设备，用于各种电子产品，包括移动电话、个人电脑、服务器、可穿戴设备、汽车设备、存储设备和网络设备。
3、财务数据(亿美元)：
报表日期 20/12 2020/6 2019/6 2018/6 2017/6 2016/6
营业收入 66.3↑ 100↑ 96.54 110.8 80.14 58.86
毛利 31.1↑ 46.1↑ 43.58 51.65 36.03 26.19
净利润 16.9↑ 22.5↑ 21.91 23.81 16.98 9.14
研发费用 7.305 12.52 11.91 11.9 10.34 9.137
经营性现金流净额 9.871 21.26 31.76 26.56 20.29 13.5
净资产收益率 31.66% 45.5% 38.77% 35.54% 26.28% 15.97%
4、前瞻：从行业上来看，拉姆研究属于半导体行业的半导体设备制造商。随着芯片半导体消费从19和20年相对较低的水平反弹，在一系列长期驱动因素的驱动下，我们认为拉姆研究的产品将继续优于行业，同时它将超过F&L相对与行业的收入增长并保持稳定的增长。辅之以新产品SAM在高宽比蚀刻和原子层沉积工具方面的扩展，市场对公司未来的业绩目标还是有非常强的信心。
财务数据方面，2016年到2020年，其营业收入从58.86上升至100.4亿美元;净利润从9.14上升至22.52亿美元，收入和利润增长基本保持稳定。而且从最新的数据来看，归属于母公司普通股股东净利润为16.93亿美元，同比增长72.67%;营业收入为66.33亿美元，同比上涨39.67%，远超市场预期。此外，公司在保持高强度研发的同时，还有较高的经营性现金流净额，是相当不错的。
股价方面，目前在641美元的历史新高附近， PE在30.92倍左右，PB在16.64倍左右，看起来并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为16%，永续增长率5%，其合理估值大概在963亿美元附近，这表明目前的股价仍在合理估值之下，因此，预计未来其股价还有上升空间。
回顾与热点聚焦
一、前情回顾：
美国市场：周三，美股三大指数集体收涨，纳指涨超1%，道指、标普500指数涨近1%。盘面上，新能源汽车、芯片、航空、石油、银行、大麻、区块链、抗疫概念股普涨，大型科技股涨跌互现。
欧洲市场：周三，欧股主要指数普涨，收盘，英国富时100指数收于6895.29点，涨幅为0.52%。法国CAC40指数收于6210.55点，涨幅为0.74%;德国DAX30指数收于15195.97点，涨幅为0.44%。
港股市场：周三，恒生指数收跌1.76%，恒生科技指数跌1.52%。能源、科技板块领跌，中国石油化工跌近6%，快手跌近4%再创新低，京东、美团均跌近4%。汽车股普跌，恒大汽车跌近13%，北京汽车跌逾5%，五菱汽车、长城汽车跌逾4%。
二、金融市场重大经济事件：
1、加拿大央行将基准利率维持在0.25%不变，符合市场预期;将资产购买计划规模由每周40亿加元下调至30亿加元。加拿大央行预计，加拿大2021年GDP增长6.5%，2022年GDP增长3.7%。加拿大央行仍致力于将政策利率保持在有效的下限，直到经济疲软被吸收，从而可持续地实现2%通胀目标;中性名义利率维持在1.75%-2.75%不变。
2、美国财长耶伦：美国就业计划将大幅减少美国的碳排放;金融体系需要支持低碳投资;致力于提高气候风险的透明度;绿色经济所需的投资是巨大的，据估计，仅美国在未来10年就需要2.5万亿美元。
3、消息称日本政府已决定宣布东京、大坂和兵库县进入新的新冠疫情紧急状态，正式决定最早本周宣布。本次紧急状态措施或将比上次更加严格，将关闭餐厅甚至可能关闭学校。目前，距离预定的东京奥运会开幕仅不到100天。
三、股指前瞻：
周三，随着逢低买盘的涌入，美国股市结束两连跌，那些从经济复苏中受益最大的公司股价反弹。标普500指数多数板块走高，原材料、能源和金融类股领涨;小型股指数攀升超过2%，跑赢主要基准指数。就目前来看，投资者正在根据企业的利润和业绩展望寻找能够在经济重启过程中加快获益的企业，同时也在密切关注全球有关疫情卷土重来的报道。因此，预计短期内美股或将维持震荡偏强格局。当然对于想投资美股的投资者而言，大通金融可为您提供港股、美股、中概股、外汇买卖一站式服务。
港股方面，短期来看，港股或继续盘整，在外部不确定性和基本面积极因素的拉锯战中寻找新的平衡点。中期而言，看多的大逻辑不变，依然是受益于海外流动性宽松和中国宏观经济恢复，并且港股市场长期有两大吸引力：一是来自AH股之间的溢价，通常计算其剪刀差;二是港股中确实存在一些好的科技、医药、金融类资产。
上市公司要闻
1、知情人士透露，苹果12.9英寸iPad Pro Mini LED版本由富士康独家组装供货。苹果4月21日凌晨发布iPad Pro平板电脑，支持5G，搭载苹果最新的M1芯片。
2、苹果主要供应商之一广达电脑遭到REvil黑客组织软件攻击，后者声称窃取苹果最新产品设计图，试图向苹果勒索5000万美元。
3、全球光刻机巨头ASML(阿斯麦)一季度净销售额为44亿欧元，同比增长79%;净利润为13亿欧元，增长240%;毛利率达53.9%，共计出售73台新光刻机系统。ASML预计二季度净销售额在40亿欧元-41亿欧元之间，毛利率约为49%。
4、继可口可乐公司宣布涨价之后，全球日化用品巨头宝洁公司也宣布，将于9月开始涨价，不同产品涨价幅度有所不同，一些商品价格涨幅可能在5%-9%之间。宝洁公司表示，这将会是更广泛范围内涨价一个前兆。
5、知情人士称，美国私募股权巨头贝恩资本考虑竞标将东芝私有化，已与包括瑞穗金融集团和三井住友金融集团子公司在内的日本银行进行谈判，以确保为潜在竞
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